La doctrina del TJCE sobre las acciones de oro: Entre la construcción del Mercado interior y los retos de la intervención pública en los mercados globales. Reflexiones acerca de la STJCE de 26 de marzo de 2009 (TJCE 2009, 70), asunto c-326/07

• Date: 01 January 2010

JURISPRUDENCIA

La doctrina del TJCE sobre las

acciones de oro: Entre la

construcción del Mercado

interior y los retos de la

intervención pública en los

mercados globales. Reflexiones

acerca de la STJCE de 26 de

marzo de 2009 (TJCE 2009, 70),

asunto c-326/07

ENDRIUS ELISEO COCCIOLO

Endrius Eliseo Cocciolo

Profesor Asociado Doctor de Derecho Administrativo.

Universidad Autónoma de Barcelona

CARLOS PADRÓS REIG

Carlos Padrós Reig

Profesor Titular de Derecho Administrativo.

Universidad Autónoma de Barcelona

«In a global economy, ownership of companies is the most

important way to have influence».

Kristin Halvorsen

Ministra de Finanzas de Noruega

RESUMEN ABSTRACT

A lo largo de casi una década, el TJCE, During nearly a decade, the ECJ, driven

bajo el impulso de la Comisión, ha ido en- by the European Commission, has con-

frentándose a los complejos problemas fronted complex issues generated by pu-

generados por la intervención pública de blic intervention of Member States in stra-

los EEMM en las empresas estratégicas tegic companies through the so called

a través de las llamadas golden shares. “golden shares”. The resulting jurispru-

La correspondiente doctrina jurispruden- dence –born in the historical context of

cial –elaborada a partir del contexto histó- the third phase of EMU and after years of

rico de la tercera fase de la UEM y des- massive privatizations– had the virtue of

pués de los años de las privatizaciones fostering free movement of capitals. Ho-

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masivas– tuvo el mérito de fomentar la li- wever, and despite the wording of article

bertad de circulación de capitales, sin 295 TEC, this approach eroded States’

embargo, castigó las aspiraciones de los aspirations of influencing private underta-

Gobiernos de seguir manteniendo alguna kings providing services of general inte-

influencia en las empresas de interés ge- rest. Today, European governments try to

neral, a pesar de las posibilidades ampa- recover lost ground intervening in global

radas por el art. 295 TCE. Hoy en día, los markets by several forms of corporate go-

Gobiernos intentan recuperar capacidad vernance in those firms. In the light of

de acción en los mercados globales me- challenges of new global economic law,

diante formulas de participación en las all forms of public intervention should be

empresas. Ante los desafíos del nuevo examined, and golden shares are stilla

derecho económico, deberían explorarse valid field of administrative experimenta-

todas las formas de intervención pública, tion. The recent ECJ judgement of26

y las golden shares siguen siendo un es- March 2009, might indicate an evolution

pacio especialmente versado a la experi- in respect to traditional Court case law

mentación. La reciente STJCE de 26 de about golden share. New arguments of

marzo de 2009, podría expresar un cam- ECJ judgement might overcome public in-

bio de ruta respecto a la doctrina tradicio- tervention analysis based only on a do-

nal sobre la acción de oro; los nuevos ar- mestic economic context and might offer

gumentos de esta sentencia podrían new tools for challenges posed by public

permitir superar el análisis de la interven- intervention in global markets.

ción en las empresas desde la óptica de

la economía doméstica para aproximarse

a los retos de la intervención pública en

los mercados globales.

Palabras clave: golden share; empresas de interés general; libertad de circulación de

capitales; libertad de establecimiento; intervención pública estratégica.

Keywords: golden shares; services of general economic interest; free movement of

capitals; freedom of establishment; strategic public intervention.

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JURISPRUDENCIA

SUMARIO

1. EL PROBLEMA DE LAS ACCIONES DE ORO Y «LA ARMONIZACIÓN JUDI-

CIAL»EN EL MARCO DEL MERCADO INTERIOR

2. LOS LÍMITES DE LA «DOCTRINA GOLDEN SHARE»Y LOS RETOS DE LA

INTERVENCIÓNPÚBLICA EN LOS MERCADOS GLOBALES

3. LOS INSTRUMENTOS DE PROTECCIÓN DE LAS EMPRESAS DE INTERÉS

GENERAL EN ITALIA

4. LA SENTENCIA DEL 26 DE MARZO DE 2009: ¿UN PUNTO DE INFLEXIÓN

EN LA DOCTRINA DEL TJCE?

5. CONCLUSIONES

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