Prólogo

• Author: Joaquín Almunia
• Profession: Miembro de la Comisión Europea. Responsable de Asuntos Económicos y Monetarios
• Pages: 9-13

PRÓLOGO. EL EURO Y LA CRISIS ECONÓMICA

GLOBAL

Joaquín Al m u n i A

Miembro de la Comisión Europea

responsable de Asuntos

Económicos y Monetarios

La fecha del 15 de septiembre de 2008 quedará como un hito en la his-

toria económica moderna. Ese día, el banco de inversiones Lehman Brothers

protagonizó el mayor caso de quiebra de la historia de los Estados Unidos, lo

cual supuso el inesperado colapso de una entidad f‌inanciera que era considera-

da «demasiado grande para dejarla caer». Este hecho fue el detonante de una

reacción en cadena a escala mundial que afectó a los mercados interbancarios,

f‌inancieros y, f‌inalmente, a la economía real. Los mercados interbancarios prác-

ticamente quedaron paralizados, y los mercados f‌inancieros experimentaron

graves per turbaciones. En esa situación los bancos centrales y los gobiernos

nacionales de todo el mundo tuvieron que abordar intervenciones de emergencia

para proporcionar liquidez y tranquilidad a esos mercados. La transmisión de

la crisis f‌inanciera a la economía real no se hizo esperar demasiado, como reve-

lan las históricas caídas que se registraron en el cuarto trimestre de 2008 en la

producción industrial y el comercio internacional. No obstante, los fenómenos

desencadenados no terminaron en la economía real, sino que la retroalimenta-

ción existente entre las entidades de crédito y la economía real hizo aparecer

en el sistema f‌inanciero los llamados efectos de segunda vuelta. Estos efectos se

materializaron en un apreciable aumento de créditos fallidos en los préstamos a

empresas y familias, debido a la difícil situación económica que éstas comenza-

ron a experimentar ante la recesión mundial, agravando por tanto la ya difícil

situación de los balances de los bancos.

En el momento en que este libro ve la luz, las perspectivas de recuperación

económica se están consolidando. Por un lado, el comercio internacional va poco

a poco recuperando su pulso, mientras que, por otro, las empresas comienzan

a reconstruir sus existencias de productos terminados, tras el agotamiento que

experimentaron en las primeras fases de la crisis, que supuso la caída en picado

de la producción. Asimismo, los efectos de las medidas públicas extraordinarias

de apoyo a la economía, que surgieron de los compromisos asumidos en las

00b-PROLOGO.indd 9 8/1/10 16:22:39