Council Directive 80/390/EEC of 17 March 1980 coordinating the requirements for the drawing up, scrutiny and distribution of the listing particulars to be published for the admission of securities to official stock exchange listing

• Published date: 17 April 1980
• Subject Matter: Approximation of laws,Freedom of establishment
• Official Gazette Publication: Official Journal of the European Communities, L 100, 17 April 1980

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31980L0390

Direttiva 80/390/CEE del Consiglio, del 17 marzo 1980, per il coordinamento delle condizioni di redazione, controllo e diffusione del prospetto da pubblicare per l'ammissione di valori mobiliari alla quotazione ufficiale di una borsa valori

Gazzetta ufficiale n. L 100 del 17/04/1980 pag. 0001 - 0026
edizione speciale finlandese: capitolo 6 tomo 2 pag. 0056
edizione speciale greca: capitolo 06 tomo 2 pag. 0088
edizione speciale svedese/ capitolo 6 tomo 2 pag. 0056
edizione speciale spagnola: capitolo 06 tomo 2 pag. 0103
edizione speciale portoghese: capitolo 06 tomo 2 pag. 0103

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( 1 ) GU N . C 131 DEL 13 . 12 . 1972 , PAG . 61 .

( 2 ) GU N . C 11 DEL 7 . 2 . 1974 , PAG . 24 .

( 3 ) GU N . C 125 DEL 16 . 10 . 1974 , PAG . 1 .

( 4 ) GU N . L 66 DEL 16 . 3 . 1979 , PAG . 21 .

DIRETTIVA DEL CONSIGLIO DEL 17 MARZO 1980 PER IL COORDINAMENTO DELLE CONDIZIONI DI REDAZIONE , CONTROLLO E DIFFUSIONE DEL PROSPETTO DA PUBBLICARE PER L'AMMISSIONE DI VALORI MOBILIARI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI ( 80/390/CEE )

IL CONSIGLIO DELLE COMUNITA EUROPEE ,

VISTO IL TRATTATO CHE ISTITUISCE LA COMUNITA ECONOMICA EUROPEA , IN PARTICOLARE L'ARTICOLO 54 , PARAGRAFO 3 , LETTERA G ) E L'ARTICOLO 100 ,

VISTA LA PROPOSTA DELLA COMMISSIONE ( 1 ) ,

VISTO IL PARERE DEL PARLAMENTO EUROPEO ( 2 ) ,

VISTO IL PARERE DEL COMITATO ECONOMICO E SOCIALE ( 3 ) ,

CONSIDERANDO CHE L'AMPLIAMENTO , ALLE DIMENSIONI DELLA COMUNITA , DELL'AREA ECONOMICA NELLA QUALE LE IMPRESE DEVONO SVOLGERE LA LORO ATTIVITA IMPLICA UN CORRISPONDENTE AMPLIAMENTO DELLE LORO NECESSITA DI FINANZIAMENTO E DEI MERCATI DI CAPITALI CUI LE IMPRESE DEVONO RICORRERE PER SODDISFARE A TALE FABBISOGNO ; CHE L'AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DELLE BORSE DEGLI STATI MEMBRI DI VALORI MOBILIARI EMESSI DALLE IMPRESE COSTITUISCE UN'IMPORTANTE VIA DI ACCESSO A DETTI MERCATI DI CAPITALI ; CHE INOLTRE , NEL QUADRO DELLA LIBERALIZZAZIONE DEI MOVIMENTI DI CAPITALI , SONO STATE ELIMINATE LE RESTRIZIONI DI CAMBIO ALL'ACQUISTO DI VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN UNA BORSA DI UN ALTRO STATO MEMBRO ;

CONSIDERANDO CHE , AI FINI DELLA TUTELA DEGLI INTERESSI DEGLI INVESTITORI ATTUALI E POTENZIALI , NELLA MAGGIOR PARTE DEGLI STATI MEMBRI SI PRESCRIVONO ALLE IMPRESE CHE RICORRONO PUBBLICAMENTE AL RISPARMIO GARANZIE DA PRESENTARE TALVOLTA GIA AL MOMENTO DELL'EMISSIONE DI VALORI MOBILIARI E IN OGNI CASO ALL'ATTO DELLA LORO AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA ; CHE QUESTE GARANZIE PRESUPPONGONO INFORMAZIONI ADEGUATE E IL PIU OBIETTIVE POSSIBILE RIGUARDANTI IN PARTICOLARE LA SITUAZIONE FINANZIARIA DELL'EMITTENTE E LE CARATTERISTICHE DEI VALORI DI CUI SI RICHIEDE L'AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE ; CHE LA FORMA NELLA QUALE TALI INFORMAZIONI SONO RICHIESTE E SOLITAMENTE QUELLA DELLA PUBBLICAZIONE DI UN PROSPETTO ;

CONSIDERANDO TUTTAVIA CHE LE GARANZIE RICHIESTE VARIANO DA UNO STATO MEMBRO ALL'ALTRO , PER QUANTO RIGUARDA SIA IL CONTENUTO E LA PRESENTAZIONE DEL PROSPETTO CHE L'EFFICACIA , LE MODALITA ED IL MOMENTO DEL CONTROLLO DELL'INFORMAZIONE FORNITA ; CHE QUESTE DISPARITA HANNO L'EFFETTO NON SOLO DI RENDERE PIU DIFFICILE ALLE IMPRESE L'AMMISSIONE DI VALORI MOBILIARI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE IN BORSE DI VARI STATI MEMBRI , MA ANCHE DI RENDERE DIFFICOLTOSO AGLI INVESTITORI , RESIDENTI IN UN DETERMINATO STATO MEMBRO , L'ACQUISTO DI VALORI QUOTATI IN BORSE DI ALTRI STATI MEMBRI E PERTANTO DI INTRALCIARE IL FINANZIAMENTO DELLE IMPRESE E GLI IMPIEGHI DEI CAPITALI DA PARTE DEGLI INVESTITORI IN TUTTA LA COMUNITA ;

CONSIDERANDO CHE OCCORRE ELIMINARE QUESTE DISPARITA , COORDINANDO LE REGOLAMENTAZIONI , SENZA PERALTRO DOVERLE UNIFORMARE COMPLETAMENTE , ALLO SCOPO DI RENDERE SUFFICIENTEMENTE EQUIVALENTI LE GARANZIE RICHIESTE IN CIASCUNO STATO MEMBRO PER UN'INFORMAZIONE ADEGUATA E IL PIU OBIETTIVA POSSIBILE DEI PORTATORI ATTUALI E POTENZIALI DI VALORI MOBILIARI ; CHE TUTTAVIA , DATO L'ATTUALE STATO DI AVANZAMENTO DELLA LIBERALIZZAZIONE DEI MOVIMENTI DI CAPITALI NELLA COMUNITA E IL FATTO CHE ANCORA NON ESISTE IN TUTTI GLI STATI MEMBRI UN MECCANISMO DI CONTROLLO CHE INTERVENGA AL MOMENTO DELL'EMISSIONE DEI VALORI MOBILIARI , APPARE SUFFICIENTE LIMITARE PER ORA IL COORDINAMENTO ALL'AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI ;

CONSIDERANDO CHE QUESTO COORDINAMENTO DEVE APPLICARSI AI VALORI MOBILIARI INDIPENDENTEMENTE DALLA NATURA GIURIDICA DELL'IMPRESA EMITTENTE ; CHE PERTANTO , NELLA MISURA IN CUI LA PRESENTE DIRETTIVA SI APPLICA AD ORGANISMI NON CONTEMPLATI ALL'ARTICOLO 58 , SECONDO COMMA , DEL TRATTATO ED ESULA DAL CAMPO D'APPLICAZIONE DELL'ARTICOLO 54 , PARAGRAFO 3 , LETTERA G ) , ESSA DEVE FONDARSI ALTRESI SULL'ARTICOLO 100 ,

HA ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA :

SEZIONE I

DISPOSIZIONI GENERALI

ARTICOLO 1

1 . LA PRESENTE DIRETTIVA SI APPLICA AI VALORI MOBILIARI CHE SONO OGGETTO DI UNA RICHIESTA DI AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI SITUATA OD OPERANTE IN UNO STATO MEMBRO .

2 . LA PRESENTE DIRETTIVA NON SI APPLICA :

- ALLE QUOTE EMESSE DAGLI ORGANISMI D'INVESTIMENTO COLLETTIVO DI TIPO DIVERSO DA QUELLO CHIUSO ,

- AI VALORI MOBILIARI EMESSI DA UNO STATO O DAI SUOI ENTI LOCALI .

ARTICOLO 2

PER L'APPLICAZIONE DELLA PRESENTE DIRETTIVA SI INTENDONO PER :

A ) ORGANISMI DI INVESTIMENTO COLLETTIVO DI TIPO DIVERSO DA QUELLO CHIUSO : I FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO E LE SOCIETA DI INVESTIMENTO :

- AVENTI PER OGGETTO L'INVESTIMENTO COLLETTIVO DI CAPITALI RACCOLTI PRESSO IL PUBBLICO ED IL CUI FUNZIONAMENTO SIA SOGGETTO AL PRINCIPIO DELLA RIPARTIZIONE DEI RISCHI , E

- LE CUI QUOTE SIANO , SU RICHIESTA DEI PORTATORI , RISCATTATE O RIMBORSATE , DIRETTAMENTE O INDIRETTAMENTE , A CARICO DEL PATRIMONIO DI TALI ORGANISMI . E ASSIMILATO A TALE RISCATTO O RIMBORSO OGNI INTERVENTO DA PARTE DI UN ORGANISMO DI INVESTIMENTO COLLETTIVO AFFINCHE IL VALORE DELLE PROPRIE QUOTE IN BORSA NON SI SCOSTI SENSIBILMENTE DAL LORO VALORE NETTO D'INVENTARIO ;

B ) QUOTE DI UN ORGANISMO DI INVESTIMENTO COLLETTIVO : I VALORI MOBILIARI EMESSI DA UN ORGANISMO DI INVESTIMENTO COLLETTIVO IN RAPPRESENTANZA DEI DIRITTI DEI PARTECIPANTI SUL PATRIMONIO DI TALE ORGANISMO ;

C ) EMITTENTI : LE SOCIETA E LE ALTRE PERSONE GIURIDICHE E QUALSIASI IMPRESA I CUI VALORI MOBILIARI FORMANO OGGETTO DI UNA RICHIESTA DI AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI ;

D ) IMPORTO NETTO DEL VOLUME D'AFFARI : L'IMPORTO PROVENIENTE DALLA VENDITA DI PRODOTTI E DALLA PRESTAZIONE DEI SERVIZI RIENTRANTI NELLE ATTIVITA ORDINARIE DELL'IMPRESA , DIMINUITI DEGLI SCONTI CONCESSI SULLE VENDITE , NONCHE DELL'IMPOSTA SUL VALORE AGGIUNTO E DELLE ALTRE IMPOSTE DIRETTAMENTE CONNESSE CON IL VOLUME D'AFFARI ;

E ) ENTI CREDITIZI : LE IMPRESE LA CUI ATTIVITA CONSISTE NEL RICEVERE DAL PUBBLICO DEPOSITI O ALTRI FONDI RIMBORSABILI E NEL CONCEDERE CREDITI PER PROPRIO CONTO ;

F ) PARTECIPAZIONE : I DIRITTI SUL CAPITALE DI ALTRE IMPRESE , RAPPRESENTATI O NO DA TITOLI , I QUALI , PONENDO IN ESSERE UN LEGAME DUREVOLE CON ESSE , SONO DESTINATI A CONTRIBUIRE ALL'ATTIVITA DELL'IMPRESA TITOLARE DI TALI DIRITTI ;

G ) CONTI ANNUALI : LO STATO PATRIMONIALE , IL CONTO PROFITTI E PERDITE E L'ALLEGATO . QUESTI DOCUMENTI FORMANO UN TUTTO INSCINDIBILE .

ARTICOLO 3

GLI STATI MEMBRI ASSICURANO CHE L'AMMISSIONE DI VALORI MOBILIARI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI , SITUATA OD OPERANTE NEL LORO TERRITORIO , E SUBORDINATA ALLA PUBBLICAZIONE DI UNA NOTA INFORMATIVA IN APPRESSO DENOMINATA " PROSPETTO " .

ARTICOLO 4

1 . IL PROSPETTO DEVE CONTENERE LE INFORMAZIONI CHE , A SECONDA DELLE CARATTERISTICHE DELL'EMITTENTE E DEI VALORI MOBILIARI DI CUI SI RICHIEDE L'AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE , SONO NECESSARIE AFFINCHE GLI INVESTITORI ED I LORO CONSIGLIERI FINANZIARI POSSANO GIUDICARE CON FONDATEZZA LA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA , I RISULTATI E LE PROSPETTIVE DELL'EMITTENTE , NONCHE I DIRITTI CONNESSI CON I VALORI MOBILIARI STESSI .

2 . GLI STATI MEMBRI ASSICURANO CHE L'OBBLIGO DI CUI AL PARAGRAFO 1 INCOMBE AI RESPONSABILI DEL PROSPETTO PREVISTI ALLA RUBRICA 1.1 DEGLI SCHEMI A E B , DI CUI ALL'ALLEGATO .

ARTICOLO 5

1 . FATTO SALVO L'OBBLIGO DI CUI ALL'ARTICOLO 4 , GLI STATI MEMBRI ASSICURANO CHE , CON RISERVA DELLE FACOLTA DI DEROGA PREVISTE AGLI ARTICOLI 6 E 7 , IL PROSPETTO CONTIENE , IN UNA FORMA CHE NE RENDE L'ANALISI E LA COMPRENSIONE QUANTO PIU AGEVOLI POSSIBILE , ALMENO LE INFORMAZIONI PREVISTE NEGLI SCHEMI A , B O C , A SECONDA CHE SI TRATTI RISPETTIVAMENTE DI AZIONI , DI OBBLIGAZIONI O DI CERTIFICATI RAPPRESENTATIVI DI AZIONI .

2 . NEI CASI PARTICOLARI DI CUI AGLI ARTICOLI DA 8 A 17 , IL PROSPETTO DEVE ESSERE ELABORATO SECONDO LE INDICAZIONI IVI PRECISATE , CON RISERVA DELLE FACOLTA DI DEROGA PREVISTE AGLI ARTICOLI 6 E 7 .

3 . QUALORA TALUNE RUBRICHE , CONTENUTE NEGLI SCHEMI A , B E C , SI RIVELINO INADEGUATE ALL'ATTIVITA O ALLA FORMA GIURIDICA DELL'EMITTENTE , SI DOVRA ELABORARE , MEDIANTE ADATTAMENTO DELLE RUBRICHE IN QUESTIONE , UN PROSPETTO CHE CONTENGA INFORMAZIONI EQUIVALENTI .

ARTICOLO 6

GLI STATI MEMBRI POSSONO CONSENTIRE ALLE AUTORITA INCARICATE DEL CONTROLLO DEL PROSPETTO IN CONFORMITA DELLA PRESENTE DIRETTIVA , QUI DI SEGUITO DENOMINATE " AUTORITA COMPETENTI " , DI PREVEDERE LA DISPENSA PARZIALE O TOTALE DALL'OBBLIGO DI PUBBLICARE IL PROSPETTO NEI SEGUENTI CASI :

1 . QUANDO LA RICHIESTA DI AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE RIGUARDA :

A ) VALORI CHE SONO STATI OGGETTO DI UN'EMISSIONE PUBBLICA ; OPPURE

B ) VALORI EMESSI IN OCCASIONE DI UN'OFFERTA PUBBLICA DI CAMBIO ; OPPURE

C ) VALORI EMESSI IN OCCASIONE DI UN'OPERAZIONE DI FUSIONE MEDIANTE INCORPORAZIONE DI UNA SOCIETA , OVVERO COSTITUZIONE DI UNA NUOVA SOCIETA , DI SCISSIONE DI SOCIETA , DI CONFERIMENTO DELLA TOTALITA , OVVERO DI UNA PARTE DEL PATRIMONIO DI UN'IMPRESA , O COME CORRISPETTIVO DI CONFERIMENTI NON IN CONTANTI ,

E ALLORCHE , AL MASSIMO DODICI MESI PRIMA DELL'AMMISSIONE ALLA...