Dictamen del Consejo, de 4 de marzo de 2008, sobre el programa de convergencia actualizado de Estonia (2007-2011)

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DICTAMEN DEL CONSEJO

de 4 de marzo de 2008

sobre el programa de convergencia actualizado de Estonia (2007-2011)

(2008/C 73/04)

EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

Visto el Reglamento (CE) no 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al reforzamiento de la supervisión de las situaciones presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas (1), y, en particular, su artículo 9, apartado 3,

Vista la Recomendación de la Comisión,

Previa consulta al Comité Económico y Financiero,

HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN:

(1) El 4 de marzo de 2008, el Consejo examinó el programa de convergencia actualizado de Estonia, que abarca el período 2007-2011.

(2) La economía estonia se está ralentizando tras un período de altísimo crecimiento, propiciado, entre otros factores, por la gran expansión del crédito y unas condiciones monetarias globalmente flexibles que promovieron el auge del consumo y del sector inmobiliario. En este período surgieron desequilibrios macroeconómicos significativos; la escasez de mano de obra contribuyó recientemente a la aparición de una espiral de precios y salarios y los incrementos salariales fueron superiores a los de la productividad, lo que provocó el empeoramiento de la relación costes-competitividad.

La política fiscal de Estonia, que reviste particular importancia dadas las limitaciones de su régimen de política monetaria, ha sido globalmente saneada, habiéndose registrado superávit presupuestarios desde 2002 y un bajo nivel de deuda pública. Sin embargo, una orientación fiscal más restrictiva podría haber contribuido más a combatir las tendencias de la economía al recalentamiento y corregir los desequilibrios macroeconómicos. Se espera que estos desequilibrios sólo se moderen gradualmente en los próximos años, habida cuenta de la persistencia de tensiones en el mercado de trabajo, de un incremento de los salarios por encima del de la productividad, de la presión sobre los precios y de unos desequilibrios exteriores persistentes, aunque ligeramente decrecientes. Así pues, sobre la senda de desaceleración pesan riesgos, aunque quedan mitigados por el alto grado de flexibilidad que la economía ha demostrado hasta ahora.

(3) Según el escenario macroeconómico subyacente en el programa, el crecimiento del PIB real disminuiría del 7,5 % en 2007 al 5,25 % en 2008 y a una media del 6,5 % durante el resto del período que abarca el programa. Partiendo de la información disponible (2), este escenario parece basarse en hipótesis de crecimiento prudentes para 2008 y verosímiles para los años siguientes. El programa prevé que la inflación aumente al 8,5 % en 2008 y se mantenga a un nivel elevado en 2009 (5,5 %), lo que parece realista a la luz de la reciente subida de los precios de la alimentación y de los probables aumentos de los precios administrados. Estas previsiones muestran que Estonia sólo realizará progresos limitados hacia la convergencia nominal. Se espera que el déficit exterior disminuya paralelamente al debilitamiento de la expansión de la demanda interna (del 14 % del PIB en 2007 a alrededor del 10 % en 2009 y a aproximadamente el 8 % a continuación); estas previsiones de mejora del déficit son verosímiles, pero podrían verse afectadas por el empeoramiento de la relación costescompetitividad.

(1) DO L 209 de 2.8.1997, p. 1. Reglamento modificado por el Reglamento (CE) no 1055/2005 (DO L 174 de 7.7.2005, p. 1). Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica: http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm (2) La...